尽管美联储坚持认为美国经济正处于上升轨道、其他经济体也只不过是稍微落后，但并不是所有经济学家都赞同这种观点。摩根士丹利在近期报告中指出，全球出现经济衰退的风险正在上升。“最近全球增长有些失速。我们的基准判断是今年将实现温和但低于趋势水平的全球复苏。但这一判断面临下行风险，而且最近风险似乎有所上升。”
大摩首先承认他们关于发达市场国内需求将维持强劲的“关键假设”遭到质疑，由于消费支出不及预期、企业投资下滑、库存大幅调整以及净出口遭遇逆风，2015年四季度美国经济出现停滞。最近的经济数据显示，“发达国家国内需求，尤其是美国和日本，弱化程度超过我们此前预期的风险正在上升。”如果发达国家消费者停止增加消费，哪怕只是一段时间，也会让全球衰退的风险上升。此外，随着大宗商品价格下跌和资本流出扩大，新兴市场经济即将复苏的假设也遭到严重质疑。
尽管存在各种衰退担忧，大摩经济研究团队仍维持“2016年全球温和增长3.3%”的判断，但同时表示“我们缓慢复苏的判断仍面临着下调的风险，而且可能比预期更早出现”。
